5月のインフレ率はカナダ銀行の目標レンジの上限を超えて加速したが、エコノミストらはインフレ率はピークに達した可能性が高く、ガソリン価格の33％の高騰が依然として基盤の上で苦戦している経済を覆い隠していると述べている。
カナダ統計局が月曜日に発表したところによると、5月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.2％と、4月の2.8％から上昇し、中銀の目標範囲である1～3％を上回っている。
最新のインフレ統計が経済と金利について何を物語っているのか、エコノミストはこう考えている。
「古いニュース」: CIBC
ＣＩＢＣキャピタル・マーケッツのエコノミスト、アンドリュー・グランサム氏は「原油とガソリンの価格は過去の最高値を大きく上回っており、これは記録的なものとなるはずで、そのため古いニュースとみなされるだろう」と述べた。
ガソリンを除くと、インフレ率は２．２％に達するとみられるが、燃料費が高額となる休暇旅行や航空運賃の急増もあり、４月に記録した２％よりはなお高かった。
グランサム氏は、米国とイランが現在の紛争からの脱却を目指して交渉する中、ガソリン価格はすでに下落しているため、６月の統計が発表される時にはＣＰＩの伸びは前年比３％に鈍化すると予想していると述べた。
カナダ銀行はコアインフレに重点を置くことを好むが、夏の旅行やワールドカップの影響で、この指標は今後数カ月でさらに上昇する可能性があると述べた。
ＣＩＢＣは政策当局者が年内は金利を据え置くと予想している。
「拡張された」消費者: KPMG
ＫＰＭＧエコノミクスの首席エコノミスト、アリ・ジャフリー氏はノートで「主にエネルギーとエネルギー関連品目、食品価格の上昇によりインフレが再び上昇した」と述べた。
同氏によると、食品価格の上昇はそのカテゴリーの傾向に対応しており、主にバナナとトマトに起因すると考えられるという。
カナダ統計局によると、メキシコからの供給が干ばつと輸送費の高騰で打撃を受け、トマトの価格は５月に４５．２％上昇した。
そうでなければ、インフレはカナダ経済が弱く過度に緩んでいること、つまりカナダには現在よりも多くの生産能力があることを証明し続けることになる。
ジェフリー氏は、賃貸インフレの鈍化、住宅価格の下落、衣料品や電化製品などの品目価格の伸びの鈍化が証明しているように、エネルギー価格の高値からの移行は、予想されるほど広範ではなく、またそうあるべきだと述べた。
同氏は、「企業は、特に今年人口が減少しており、消費者も減っている場合には、負担の大きいカナダの消費者に高いコストをすぐに転嫁することはできない」と述べた。
同氏は、エネルギー部門以外の企業はこの報告書に失望する可能性が高いと述べ、「利益率の圧迫」により企業は今後も拡大計画の保留を余儀なくされるだろうと予想した。
同氏は「コアインフレ率が現状にとどまり、経済が軟調に見え、将来の物価上昇に対する企業の期待が誇張されない限り、カナダ銀行は２．５─３％の範囲の高い総合インフレ率にも耐えることができる」と述べた。
ＫＰＭＧは、カナダ銀行が年内は金利を維持すると予想している。
「患者へのアプローチ」が必要：カナダ国立銀行
カナダ国立銀行のエコノミスト、マシュー・アーセノー氏とアレクサンドラ・デュシャルム氏はメモで、「エネルギー価格の上昇と高止まりする食料インフレが家計に厳しい支出の選択を強いていると考える理由がある」と述べた。
食料とエネルギーを差し引いたインフレ率は前年比１．６％上昇したが、これは過去５カ月で最大の上昇率だったという。
しかし、この指数は 5 月までの数か月間非常に低迷し、過去 3 か月間で年率 1% に達しました。
両氏は、国内総生産（ＧＤＰ）が２四半期連続でマイナスだったことから景気回復の兆しが見られると述べ、労働市場はいくぶん力強さを見せており、住宅市場も５月に２０２６年に向けて全国初の「大幅な」販売増を記録したと付け加えた。
しかしアルセノー氏とデュシャルム氏は、経済にはまだ余裕があり、労働者は需要とインフレを押し上げる可能性があるエネルギー価格の高騰をめぐって賃金引き上げの交渉ができないと述べた。
「われわれの見解では、地政学的な不確実性や米国との貿易摩擦が続いていることを特徴とする環境では、金利は好ましいものではないと思われる」と述べた。 「全体として、現在の状況は引き続きカナダ銀行による忍耐強いアプローチを支持している。」
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