イーロン・マスク氏のスペースXは、過大評価されている可能性があると警告される中、史上最大のIPOを開始する予定だ。
宇宙探査、衛星ブロードバンド、人工知能を手掛けるこの企業は、新規株式公開を通じて少なくとも750億ドルの株式を投資家に提供した後、金曜日に17億8000万ドルの評価額で株式を公開する予定だ。
ロイター通信によると、IPOの規模は3倍から4倍に拡大しており、この公募への参加に関心を持つ投資家からは2500億ドル以上の入札があったという。
750億ドルの株式募集額は、2019年にサウジアラムコが提案した294億ドルというこれまでの記録のほぼ3倍である。IPOが計画通りに進めば、マスク氏は世界初の大富豪として歴史に残るかもしれない。
しかし、研究グループのモーニングスターは、スペースXの1株価値はわずか63ドルで、予想されるIPO価格の135ドルを大きく下回ると試算し、「市場の期待とファンダメンタルズの間には大きな乖離」があると警告している。
モーニングスターのチーフ株式ストラテジスト、マイケル・フィールド氏は、投資家はIPOを控えて「将来のより魅力的なエントリーポイント」を待つことを示唆している。
「特にスターリンクには、この事業に真の強みがあると我々は信じているが、特にAI事業においては、非常に多くの未知でテストされていない技術が評価額の多くを支えているため、評価額は非常に投機的であると我々は考えている」とフィールド氏は述べた。
2025年に49億ドルの純損失を出したスペースXは、ファルコンロケットやスターシップロケットを含む宇宙探査、および同社の3つの事業で構成されている。高速インターネット アクセスを提供する Starlink 衛星群などの接続。 xAI 部門ではあるものの、人工知能も同様です。
IPOではスペースXの評価額が17億8000万ドルと後続売上高の約92倍と非常に高額な評価となっており、投資家はマスク氏が同社の野心的な目標（宇宙の軌道データセンター、月面の基地や他の惑星の都市の建設、「星の光を意識に広げる」など）を達成できることに賭けていることを意味する。
SpaceXは、Starlinkには16億ドルの対応可能な市場があると主張した。モーニングスターは、このセクターの実質的な世界的機会は約1,290億ドルであると推定している。
今週初め、エリザベス・ウォーレン米上院議員は、同社の評価とコーポレート・ガバナンスへの懸念を理由に、証券取引委員会に対しスペースXのIPOを延期するよう求めた。
「史上最大のIPOによって投資家保護と市場の健全性に対する前例のない脅威がもたらされていることを考慮すると、それに応じて登録届出書の有効性の最終的な加速を延期すべきだ」とウォーレン氏は火曜日に市場規制当局に書簡を送った。
IPOに参加しない投資家でも、スペースXが株式市場に上場された後も同社の株式を保有できる可能性がある。
今週初め、指数プロバイダーのMSCIは、主要なIPOを世界ベンチマークに早期に含めるための既存のルールを適用することを確認し、スペースXの参加への道が開かれる可能性が高い。これにより、これらの指数に連動するパッシブ運用の投資信託からの需要が生まれます。
ナスダック指数は、スペースXなどの新規上場企業が指数に参加しやすくなるような変更を加えた。
しかし、S&Pダウ・ジョーンズは、ファストトラック採用を妨げる厳格な参入規則の緩和を拒否しているため、ハイテク株の比率が高いS&P500株価指数にスペースXが追加されるまでに数カ月かかる可能性がある。
