点と点を結ぶ: フォックスは、負債を含む約220億ドル相当の全額現金と株式の取引でロクを買収することに同意した。これはマードック氏が経営する会社の歴史の中で最大の買収であり、パイプの所有権がそこを流れるコンテンツの所有権と同じくらい重要であるという賭けである。
月曜朝発表された条件に基づき、フォックス・コーポレーションは１株当たり１６０ドルを支払い、現金９６ドルとフォックス・クラスＡ普通株式の残額に分割される。買収完了時には、フォックスの既存株主が合併後の会社の約73％を所有し、ロッコの株主が約27％を所有することになる。この取引は規制当局と株主の承認を待って、2027年上半期に完了する予定だ。
しかし、フォックスは本当に何を買っているのでしょうか？
Roku は単なるドングル会社ではありません。 Roku は、有力なコネクテッド TV オペレーティング システムであり、ストリーミング時間数で米国、カナダ、メキシコでナンバー 1 のストリーミング TV プラットフォームであり、米国の全ブロードバンド家庭の半数以上が含まれています。ここで最も重要なのは、ハードウェアではなく、ファーストパーティ データと世帯レベルのリーチです。
Fox は、NFL、MLB、ナスカー、ビッグ テン フットボール、FIFA ワールド カップ、Fox News、Fox Business などのライブ コンテンツ帝国を何年もかけて構築してきました。同社に欠けているのは、大規模な直接流通チャネルです。 Foxが2020年に4億4000万ドルで買収したTobyは同社にVODストリーミングへの足がかりを与えたが、Roccoはその視聴のほとんどがすでに行われているオペレーティングシステムを同社に提供している。
両社の関係は思っている以上に深い。フォックスはもともと2013年にロッコに投資し、トビーの買収資金を調達するために売却するまで数年間5％の株式を保有していた。月曜日の取引は、ある意味、同窓会であり、さらに高価です。
フォックスによれば、合併後の会社は視聴率シェアで米国テレビ界第3位の企業になるという。しかし、公開市場からの反応は肯定的ではありませんでした。フォックス株は月曜、債務負担の大きさと、伝統的なメディア企業が「コネクテッドテレビ」企業に220億ドルを投じるべきかどうかについてのウォール街の懐疑の両方を反映して、約15％下落した。おそらくもっと重要なことは、Roku 株も正午までマイナス圏で取引されていたことだ。
フォックスの提案は、ロイターが同社が売却を検討していると最初に報じる前の木曜日のロクの終値に比べて約33％のプレミアムに相当する。
この契約は、メディア環境において絶え間なく統合が進む中で行われた。パラマウントは2025年にスカイダンス・メディアに買収され、つい先週、米国司法省がパラマウント・スカイダンスによるWBディスカバリー買収提案にゴーサインを出した。これらすべての取引のロジックは似ており、「規模を拡大するか、それとも消滅するか」です。
2026 年 3 月のニールセン データによると、現在、米国におけるテレビ視聴の約 48% をストリーミングが占めているのに対し、放送は約 20%、ケーブルは約 21% です。ストリーミングでは YouTube がテレビ総視聴時間の 13% でトップとなり、Netflix が 8% でそれに続きます。 Roku チャネル自体の構成比は 3% と控えめな数字ですが、すべてのストリーミング視聴フローのはるかに大きなシェアを経由するプラットフォームに接続されています。
フォックスは特に有料ストリーミングへの参入が遅れた。 NBC は 2020 年に Peacock を開始しました。CBS は 2014 年に Paramount+ となるサービスを開始しました。Fox は 2025 年まで独自のサービスである Fox One を開始しませんでした。Roku の契約は、部分的には、代わりに配信層を所有することで、サブスクリプション ストリーミングの軍拡競争に完全に参加しようとする試みです。
