人工知能開発者のアンスロピックは月曜日、上場企業への第一歩を踏み出した。これにより、帳簿を公開しながら投資家の巨額の資金にアクセスできるようになる。
アンスロピックは月曜日の声明で、SECの審査後に同社が株式を公開することを可能にするフォームS-1草案を秘密裏に米国証券取引委員会に提出したと発表した。アンスロピックは、売り出し株数や価格はまだ決定しておらず、その動きは「市場状況やその他の要因次第」だと述べた。
アンソロピーの担当者は、IPOの予想時期や評価額に関する質問にはすぐには回答しなかった。
クラウドメーカーである同社は、一部で「AIゴールドラッシュ」と呼ばれる中、今年新規株式公開が予定されている大手テクノロジー企業3社のうちの1社である。イーロン・マスクが所有するロケット会社であるスペースXには、スターリンクISP、人工知能研究所xAI、そして現在Xとして知られるソーシャルネットワークも含まれています。 5月にIPO申請。 Anthropic の最大のライバルである ChatGPT OpenAI のメーカーは、 すぐに続く予定。
AI企業が生き残りに必要な巨額資金の確保を急ぐ中、熱狂的なIPOレースは、数兆ドルの賭けを現金化したいという市場の熱意を反映している。資本集約型の AI 業界は、大規模な言語モデルのトレーニングに必要なコンピューティング能力と、それらを実行し続けるためのデータ センター、シリコン、エネルギー グリッドを維持するための莫大なコストによって動かされています。
ノートルダム大学の法学教授パトリック・コリガン氏によると、アンスロピックは自主的に規制当局の審査に書類を提出したが、それはIPOに関する最終決定を保証するものではなく、同社が上場しない決定を下す可能性もまだあるという。 SECの典型的なスケジュールに基づくと、公開申請は数週間以内に行われ、株式取引は2～4か月以内に開始される可能性が高いとコリガン氏はCNETとのインタビューで述べた。
収益に注目?
AI 業界は非常に投機的な環境であり、企業の評価は現在の収益ではなく将来の可能性によって決定されます。オンラインの収益と損失の追跡調査では、返還された金額の 2 倍以上が AI 開発に費やされたことが判明し、数十億ドルの負債があることが示唆されました。名乗り出た唯一の大手企業はエヌビディアで、同社はチップを人工知能のゴールドラッシュの中心にしている。
批評家らは、AI企業が利益率の低さを隠すために中核コストを無視し、「年次」収益の増加を利用して、操作された会計処理を通じて資本を調達し、それによって投資家を誤解させていると指摘している。
ニュースレター「Where’s Your Ed At」の著者でポッドキャスト「Better Offline」の司会者であるエド・ジトロン氏は、「現時点での彼らの評価額は非常に高くなっており、追加資本を調達するのはますます現実的ではなくなっており、彼らの投資家はおそらく何らかの流動性イベントを要求しているだろう」と述べた。
アンスロピックは先週、同社の価値を9,650億ドルと評価した資金調達ラウンドで650億ドルを調達したと発表した。同社は企業顧客と開発者に重点を置いており、2026年にはClaude Codeプログラミングツールによって大幅な成長が見込まれており、総額でOpenAIを上回る可能性がある。
IPOは、AnthropicのビジネスモデルとCEOダリオ・アモデイにとって大きな試練となるだろう。1月にスイスのダボスで開催された世界経済フォーラムでこの場で見られた。
しかし、企業が非公開市場で調達できる額には限界があり、これらの投資家は多額の利益で資金を取り戻したいと考えるだろう。ロビンフッドの個人トレーダーだけでなく、保険会社や年金基金などの機関投資家も上場して株式を購入すれば、より多額の資金を調達できる可能性がある。これらの企業は、今は受けられない融資を確保するために株式を利用することもできるだろう。
チューレーン大学の経営学教授ロブ・ラルケ氏は、「その規模は気が遠くなるだろう」と語る。 「この会社が調達した額と同額の資金を調達し、ここに着くまでにすぐにかなりの金額を使い果たしたという事実。」
クラッシュは起こりますか？
この秘密申請は、事業活動や直面するリスクや課題を詳述した目論見書など、株式の公開売却に必要な書類に当社がまだアクセスできないことを意味する。
この公開申請には、会社の財務状況と会社が直面する多くの潜在的なリスクに関する詳細を含める必要があります。透明性も重要になります。 「投資家に嘘をついた場合、会社は責任を負う可能性がある」とコリガン氏は語った。
Google、Apple、Meta、Microsoftなどの企業が四半期ごとに決算報告を行い、CEOが事業の方向性について投資アナリストから質問を受けるのと同じように、Anthropicやその同業他社も定期的に財務情報を報告する必要がある。 AnthropicとOpenAIのCEO、それぞれダリオ・アムディ氏とサム・アルトマン氏も同様の監視の対象となる。
さらに重要なのは、AIに特化した最大手企業の株式の公開取引により、それらの企業の評価額が一般人を含む投資家の手に委ねられ、企業の動向やAI業界全体の認識に基づいて売買できるようになるということだ。
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一部の観察者が主張するように、業界が過度に誇大宣伝されている場合、そのような変動によりバブルがしぼむか、あるいはさらに膨らむ可能性があります。
ジトロン氏は、「人々は根底にある経済状況がいかに悪いかを認識している」ため、これがウィーワークのような崩壊につながる可能性があると考えている。コワーキングスペース運営会社ウィーワークは2019年にIPOを申請したが、その申請書類はコーポレートガバナンスと利益を上げる能力について投資家の間で深刻な懸念を引き起こした。同社はわずか1カ月余り後に申請を取り下げた。
1 ～ 2 年後に何が起こるかを知るのは難しいですが、これらの企業の将来はかなり二分的な傾向があり、崩壊につながるか大規模な統合につながるかです。 Zitron 氏は、OpenAI や Anthropic が生き残れば、Google、Microsoft、AWS などのハイパースケーラーに吸収または飲み込まれるか、最終的にはナスダック上場を廃止され、小規模でニッチなサービスプロバイダーとして機能する可能性があると考えています。
ウォール街はまた、悪い損益の数字を無視することを決定するかもしれない。ラルケ氏は、メタ社が「メタバース」に数十億ドルを費やし、その後実質的に放棄したテクノロジーへの移行を示すためにFacebookから社名を変更したと指摘した。 AI企業も投資家から同じように肩をすくめられる可能性がある。
「おそらく、ここで起こるだろうと一部で言われているような厳しい責任追及にはならないだろう」とレレカ氏は語った。
ウーバーなど他の企業は何年も利益を上げていません。ラルカ氏は、AI企業の現状がこのままであれば、投資家はAI企業よりも収益を生み出すプロジェクトに注力することを要求するかもしれないと述べた。サイドミッション、OpenAIはビデオ作成アプリ「Sora」のような活動を「Sora」と呼んでいる。
もう一つの可能性は、投資家が企業の本当の価値ではなく、他の人が株式にいくら払うだろうと考えていることを追い求めているということだ。コリガン氏が「美人コンテスト」と呼んだこの可能性は、企業に高い評価を一瞬垣間見せる可能性がある。
「投資家にとっては、価格が勢いに流されて再び下落する可能性があるという現実的なリスクがある」と同氏は述べた。
