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カナダの政策当局者らは月曜日のインフレ統計を見て安堵のため息をついたに違いない。
前年同月比は５月に３．２％に上昇した。ガソリンは３３．２％上昇した。食料品価格は、農産物（栽培と出荷に大量のディーゼルを必要とする）によって上昇した。トマトの価格は45.2％上昇した。
景気低迷の中で頭を抱える消費者にとって、こうしたことはすべて困難なことであった。それでも救いとなるのは、価格高騰のほとんどが依然としてエネルギーとエネルギーに敏感な分野に限定されていることだ。
オックスフォード・エコノミクスのカナダ人シニアエコノミスト、マイケル・ダベンポート氏は調査ノートで「総合インフレ率は５月にピークに達した可能性が高い」と述べた。同氏によると、ガソリン価格はすでに先月のピークから約10％下落したという。
経済学者は、水面下で何が起こっているかを知るために、より不安定な要素を取り除いた、いわゆるコアインフレの指標に注目します。
同氏は「一連の政策全体でインフレが大幅に拡大する兆候は見られず、カナダ中銀はコアインフレ指標を前年比約２％で据え置くことを望んだ」と述べた。
しかし、カナダはまだ危機を脱していない。
確かに、エネルギー価格はピーク時から下がっています。原油価格の主要な国際指標であるブレント原油は、米国、イスラエル、イラン間の戦争が続く中、4月に米国で118ドルまで上昇した。今週の取引は77ドルで始まった。
しかし、これは依然として戦争開始前の価格をはるかに上回っており、ブレント原油は1月に60ドルで取引されていた。そしてスイスでは戦争終結に向けた交渉が続いているにもかかわらず、ホルムズ海峡がすぐに通常の活動に戻らないという明らかなリスクがある。
センター・フォー・フューチャー・ワークの経済学者ジム・スタンフォード氏は、「ホルムズ海峡が今日完全かつ恒久的に再開されたとしても、その可能性は低いが、物価とインフレへの影響は数カ月間続くだろう」と述べた。
エネルギー価格の高止まりが長くなればなるほど、企業はその上昇分を消費者に転嫁する可能性が高くなります。スタンフォード大学は、企業は消費者の約2倍の石油を使用しているため、エネルギー価格の上昇の力がこれらの企業に与える影響はより大きいと述べている。
同氏は先週電子メールで、「航空運賃、旅費やツアーの費用、配送料、食料品（特に農産物の価格には多くの『ディーゼル』が組み込まれている）など、こうした成果の一部がすでに見えてきている」と述べた。
そしてそれはまさに5月の数字が示したことだ。
送料が値上がりしてしまいました。旅行と観光が増加した。食料価格はトマトを筆頭に高騰している。しかしカナダ統計局は、トマトをつつく数字は皆さんが思っているほど突飛なものではないと述べている。
StatsCanは「トマト価格は5月に45.2％上昇したが、これは悪天候と米国の関税導入後の作付け面積の減少によるメキシコでの供給縮小によるものだ」と書いている。
要するに、5月の急騰は予想よりも熱かったということだ。しかし、ほとんどの場合、価格上昇は依然として経済の最も予測可能な部分に限定されていた。
今月ガソリンスタンドの前を通った人なら誰でも、価格がすでにピークからかなり後退していることを知っており、この後退は来月のCPIデータに現れるでしょう。
しかし、エネルギー価格が戦前の水準に比べて高止まりする限り、企業がこうした追加コストを消費者に転嫁するのではないかという懸念が残るだろう。
